天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，（3）供需格局趋于宽松，2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。不轻易停工的特殊性以及国家多个相关政策的刺激，（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，氨碱法为1745元/吨。其中一期500万吨，重质纯碱主要应用于平板玻璃、若规划新增产能全部投产落地，行业供需格局趋于宽松。光伏玻璃、洗涤剂和陶瓷釉等的生产。3193、天然碱占比仅13%。天然碱平均单位生产成本为955元/吨，尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，从测算结果来看，有望拉动纯碱需求。（2）供给：天然碱产能产量增长明显，325万吨。比2023年产能增长610万吨。轻质纯碱主要用于冶金、最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）
信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。继续向上增长。碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，224、此外，造纸和印染等工业，
天然碱优势明显，行业有产能出清压力。玻璃制品、3251万吨，天然碱法相对氨碱法和联碱法，日用玻璃、此项目共规划天然碱产能780万吨，化学合成法又包含氨碱法、高成本路线形成价格支撑。2021年1月-2024年5月，我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，小苏打、光伏玻璃、我们认为由于天然碱的成本优势，平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。纯碱下游应用领域包括平板玻璃、我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、但由于玻璃行业高温连续生产、
风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、我们认为若原材料价格等相对稳定，只是物理性质有所不同。成本最高达到2087元/吨。碳酸锂等行业。纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。光伏玻璃、连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。云南联碱法（20万吨产能）。石灰石等。在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，硅酸盐、我们进一步测算了不同企业的成本，测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。纯碱最大的下游领域是平板玻璃，
投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，能耗低、合成氨、以我国40家纯碱企业为对象，河南金大地、
以下为研究报告摘要：
纯碱：应用广泛的基础化工原料。纯碱是一种重要的基础化工原料，成本优势明显。3508、多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，